股指：
昨日，A股市场涨跌互现，Wind全A下跌0.45%，成交额6900亿元。股指期货各指数明显分化，中证1000下跌0.85%，中证500下跌0.85%，沪深300上涨0.09%，上证50上涨0.33%。目前，市场对于二十届三中全会有关财税体制改革的讨论较多，总体围绕央地税收分配、中央转移支付、消费税征收环节等问题展开。我们认为，相关税收改革可以一定程度上缓解地方财政压力。当前财政政策整体稳健收敛，货币政策当局通过国债借入、国债正逆回购等手段引导剩余流动性走向。债权市场收益率出现明显回升的同时，权益市场也受到一定的影响，小微盘指数回落明显。我们认为，经济的企稳回升关键在于居民部门收益水平。居民部门收益水平的提升有助于中长期通胀预期的恢复，进而带动房地产行业企稳，而房地产的企稳有助于缓解地方存量债务压力，提升地方政府投融资的能动性，并拉动各行业需求的回暖。基差方面，IM2407基差-6.02，IC2407基差-5.38，IF2407基差-8.38，IH2407基差-4.83。
国债：
国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.07%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.02%。公开市场方面，央行今日进行2700亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因有20亿元7天期逆回购到期，净投放2680亿元。银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.923%，涨1.33个基点；7天期报1.8995%，跌0.16个基点。虽然7月以来资金面再度转松。但是央行宣布进行借入债券，为卖出债券操作做准备，此外宣布将视情况开展临时性隔夜正回购和逆回购操作，导致长端国债收益率触底回升，短端国债收益率下行同样面临约束。短期债市又重新进入到横盘震荡的状态。
贵金属：
隔夜伦敦现货黄金再创新高后回落，价格下跌0.28%至2461.25美元/盎司；现货白银大幅下跌2.81%至30.382美元/盎司；金银比上升至81附近运行。昨晚公布的美联储褐皮书显示，更多地区经济持平或下降，消费者购买力减弱，对前景展望保持悲观。美国纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储已经接近降息，但尚未准备好降息；理事沃勒表示越来越接近降息时间，但时间未到。两位官员讲话略偏鹰派，但市场几乎全部定价9月美联储降息。但昨晚美股市场反应却颇感意外，科技股出现大幅下挫行情，VIX指数快速回升，市场预期美股或将出现大幅回调。对黄金来说，此时面对的更多是流动性问题，因此若美股出现快速回调行情，黄金或也难保持当前的涨势，但美元指数的破位下行，或减弱金价下行的幅度。从银价表现来看，仍处于大幅震荡态势，表明市场对于本轮金价上行仍存疑虑，未出现情绪性的共振上涨行情。
