来源：广发证券财富管理部
周一，两市合计成交金额4，959亿元，共有39家公司涨停，47家公司跌停，环保，医药生物，煤炭板块涨幅居前，房地产，社会服务，商贸零售板块跌幅居前。
截至收盘：上证指数下跌0.14%，报2858.2点；深证成指下跌0.24%，报8373.47点；创业板指下跌0.2%，报1592.39点。
周五晚间，中国人民银行在其官方网站上发布了备受瞩目的《2024年第二季度中国货币政策执行报告》，迅速引发了市场的广泛讨论。报告中有几项关键点值得投资者密切关注。
首先，报告中特别强调了“加强逆周期调节”的重要性。在当前宏观经济面临新旧动能转换的过渡期，以及物价水平相对较低的背景下，市场普遍预期，下半年的货币政策将在促进经济增长方面发挥更加积极的作用。特别是考虑到未来几个月中期借贷便利（MLF）的到期量较大，8月和9月分别有4010亿元和5910亿元到期，加之地方政府债券发行规模的增加，8月和9月的总发行规模预计分别为10698亿元和7420亿元，这预示着政府债券市场将迎来一个供给高峰。在这一背景下，市场预计未来仍有进一步释放中长期流动性的空间，降准政策的实施可能性增大，预计调整幅度可能在25至50个基点之间。从长远来看，债券市场维持长期牛市的格局并未改变。
此外，央行在报告中指出，当前国债收益率的快速下降并触及历史低位，已经偏离了合理水平，并可能正在积累金融市场的风险。央行暗示，债市可能存在过热的风险，并宣布将开展国债借入操作，必要时在公开市场进行卖出，以平衡市场供求并阻断风险的累积。
我们认为，央行对债券市场风险的提示并不意味着货币政策的转向，而更多是对长期债券收益率过快下行的一种纠偏。短期内，债券市场的回调，可能为A股高股息资产提供新的资金来源。
最后，央行还特别强调了对住房租赁产业可持续发展的支持，并提到“租售比”作为衡量住房价值的一个简化指标，近年来已总体回升。据市场机构测算，目前一线城市的租售比已接近2%，而二三线城市则升至约3%。我们预计，随着房贷利率的下降和租售比的回升，部分地区的房地产已经逼近盈亏平衡状态，房地产投资的性价比开始显现。
房地产市场的回暖，预计将对国内的社融等金融数据产生积极影响，信用扩张周期有望开启，这同样对股市的稳定和反弹构成利好。
当前市场交易活跃度持续下降，反映出市场动能不足，预计难以支撑持续的上涨趋势。在这样的市场环境下，建议投资者在操作策略上考虑采取灵活的波段交易方式，把握市场波段机会。
在行业配置方面，建议采用杠铃策略，以实现风险与收益的平衡。一方面，可以重点关注那些与人工智能技术紧密相关的领域，如电子元件、专用设备和电子设备制造业等子行业。另一方面，投资者也应关注那些在市场波动中表现稳健、具有防御性质的高股息资产。例如，银行、石油煤炭、电力、高速公路和港口等传统行业。
