长江证券日前研报指出,贵州茅台(600519)(600519.SH)Q1收入增速亮眼,经销渠道增速领先。公司2024Q1营业总收入464.85亿元(+18.04%),收入增长留有余力。利润增速略慢于收入增速,核心受税金扰动影响,预计后续税金率将有望回归常态水平。目前看,2024年公司有望顺利完成目标。长期看,茅台(600519)目前调节手段充足,渠道利润仍处于历史高位,同时在超高端价格带暂无竞争对手,长期增长空间较大。预计2024/2025年公司对应EPS为70.51/83.07元,对应最新PE为24/21倍,维持“买入”评级。
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